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阳光城的债务烦恼:股东“反目”,股价“跌跌不休”

分类:大发游戏中心官网 作者:admin 来源:未知 发布:2021-12-15 18:10
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闽系房企阳光城最近有些“压力山大”。

先是股价一路下探。10月29日跌停,11月1-2日分别下跌7.45%、6.71%,11月3日收盘时,股价探至2.73元/股,再跌1.8%。

而“跌跌不休”的还不止股价。wind数据显示,11月1日,地产债“20阳城03”“20阳城01”“20阳城04”分别收跌41.03%、38.11%和7.63%。

业内分析人士认为,阳光城遭遇“股债双杀”,并非偶然。

业绩指标不理想

矛盾为大众关注,是从阳光城发布三季报开始。10月28日晚间,阳光城发布三季报。让市场和投资者没想到的是,险资泰康系董事对房企阳光城的三季报投出反对票,称“对于公司三季度所表现的公司经营恶化,需要得到管理层合理解释”。

第二大股东公开反对上市公司业绩报表,这一在A股市场十分罕见的情况迅速激起千层浪,随后的29日,阳光城一字跌停。11月1日,阳光城再度公告称,公司于11月1日收到控股股东阳光集团的书面通知,因其部分账户维持担保比例低于平仓线,于当日被动平仓减持27844300股公司股票,总股本占比0.67%。

什么样的三季报能引发阳光城如此“地震”?其三季报显示,第三季度,阳光城实现营业收入114亿元,同比减少18.24%;归属股东净利润9.18亿元,同比减少11.57%;归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净亏损17.52亿元,同比减少274.27%。前三季度,阳光城实现营业收入413.32亿元,同比增长8.59%,归母净利润29.12亿元,同比增长6.23%,扣除非经常性损益的净利润27.85亿元,同比下滑约97%。

扣除非经常性损益的净利润是公司持续盈利能力的表现,所以该指标的大幅下滑,让公司被质疑经营有恶化迹象。阳光城方面则表示,截至目前,公司的房地产业务经营活动正常,近期经营情况未发生重大变化。不过,泰康人寿及泰康养老携资金救场阳光城,图的就是业绩分红,以期获得稳定的回报收益,很显然,这份业绩报告很难令投资者满意。

偿债压力不小

不过如今摆在阳光城面前最大的威胁还不是与股东的矛盾,而是短期内集中到期的债务。11月1日,阳光城公告称,拟就旗下3只美元债券进行要约交换,阳光集团创始人林腾蛟提供连带责任担保,另对5只美元债修订契约。8笔美元债未偿付金额共计22.62亿美元,约114.7亿元人民币。

对于债务展期,阳光城方面称,这是由于严峻的形势导致公司出现短期流动性困难,公司基本面和生产经营并没有发生实质性的变化。在阳光城的债务展期方案中,加入了实控人全额担保,这展现了债务展期要约方面的诚意和责任。

评级机构惠誉表示,截至2021年上半年,阳光城报告的可用现金余额(惠誉定义)为330亿元人民币,略高于260亿元人民币的短期债务。但并非所有现金都可用于偿还债务,原因是对预售收益使用的限制愈发严格,使得部分现金可能被锁定在项目公司层面。鉴于阳光城的近期表现,利来66.com,东方金诚、惠誉、中诚信、穆迪等多家评级机构下调阳光城主体或相关债项评级。

事实上,危机并非突然而至。阳光城是闽系房企中“激进派”的代表之一,高周转、高负债、高速扩张是贴在其身上的显著标签,也是造成阳光城今日困局的主要原因。

公开数据显示,2017?2020年,阳光城销售额分别是915亿元、1628亿元、2110亿元和2180亿元。规模迅速增长的同时,阳光城的负债也在大幅增加。去年底,阳光城负债合计2930.45亿元,今年前三季度则增长至3160.48亿元。与此同时,阳光城的毛利率、净利率近几年也均呈下探趋势。数据显示,今年上半年阳光城毛利率较上年同期下降8.3个百分点,为18.2%,净利率仅为6%?7%,与行业整体水平仍有较大差距。现金流方面,截至三季报末,其经营活动产生的现金量净额208亿元、筹资活动产生的现金流量净额-319亿元,同比分别下降4.70%和298.86%。

此前,南方产业智库发布的2021年上半年中国上市房企60健康指数显示,阳光城得分为54分,处于不健康状态。销售放缓、盈利能力下滑、负债不断加大,现金流也紧张,留给阳光城还有多少阳光不清楚,但留下来的挑战确实不小。

南方日报记者 周中雨

来源:南方日报

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